转眼间，距离2015年的股灾已经过了4年，证监会新任主席至2016年2月上任以来，也快3年了。都说三年是一个周期，这三年，我们从春天走入立冬，从股灾走向另一个股灾，从券商金融扶贫到券商自己变成金融乞丐。

进入2019年之后，市场中一直在传闻证监会可能换帅，先是央行副主席潘功胜，后是工行易会满，导致证监会不断深夜辟谣，但是，就算这些传闻是空穴来风，也充分表达了投资者的期盼，是真的想要改变股市这种单边下跌的局面。

回望历任证监会主席，发现都来自银行体系，没有一个是内部升迁，除了尚福林之外，任期都没超过3年，而且，他们都没有《证券从业资格》证书。

我们总在指责股市的制度缺陷，但制度的背后却是岗位任职的缺陷，历任证监会主席在上任之前基本没有接触过股市，而银行体系和证券体系有几点本质的区别。

银行是中国货币体系的运行机构，它掌控着整个国家的借贷，每一家企业都想要银行贷款，银行是甲方，强势，想贷给谁就贷给谁，不缺需求者，所有参与者都要遵循他们的规则。

其核心职能监管每一分钱贷向了何方、监管货币流动有没有出问题、监管业务操作是否合规，只要强监管，整个银行系统就不会出任何问题。

而证券市场的重要参与者是投资者，参与者有限，监管机构的作用是要做好证券市场，吸引更多的投资者来参与，如果市场赚不到钱，天王老子的面子也不给。强监管在证券市场没有任何作用，只有提高服务、提高上市公司质量、提高投资者赚钱预期，才能做好。所以，证券市场的本质是服务业，监管机构是弱势方，需要提高服务质量为投资者服务。

由甲方突然转向乙方，在思维方式上是很难转变的，而且还是银行这种超级甲方。很容易形成只要强监管就能做好的想法，所以，刘士余在上任一个月之后的第一次发言就说：“依法监管，从严监管，全面监管，只有监管才能保证改革的措施顺利实施。”

很明显，全面监管这种想法是不适用于股市的，过度监管既影响了证券市场的正常资金流通，还影响了合理投机性。你可以重罚股价操纵、可以重罚内幕交易、也可以重罚违规披露，但你不能每一个交易环节都监管，证券市场毕竟是一种市场经济，不是一只手能管控的。

2018年10月30日，证监会盘中发布声明：减少对交易环节的不必要干预。就是对前期全面监管的否认，只不过有些让领导难堪。

银行的主要工作是管理融资放贷的，所以，每一个从证监会主席都理所应当的认为证券市场的核心工作也是融资，而融资规模就是考核他们政绩的唯一标准。

刘士余上任以来曾多次说过以下几句话：“股指稳定和融资力度不能对立，没有IPO数量的提升，资本市场一些丑恶现象难以从根本上解决，数量上去了，壳的价格不就下来了吗。”“从长远来看减少或暂停IPO来稳定市场的效果并不好。”“股市的作用是要支持实体经济。”

总结起来就是减缓IPO对提振股市没有用、加大IPO能解决市场投机问题、股市的作用就是融资。这是一种典型的银行思维，我们需要知道，银行的资金主要来源于用户存款、央行借款以及货币乘数。

从本质上来看，银行根本不缺少放贷资金，更何况是四大行，他们的资金来源于用户储蓄、央行货币政策、同业低息借贷，因为它们的资金来源都太容易也太便宜了，如果没有存款准备金，理论上可以无限放贷。

而股市则不同，每一分用户融资的资金都源于股民的腰包，流入企业的资金多了，留存在市场中的钱就会减少，每一分融资对市场都有稀释作用，融资与行情走好本就是一个长期矛盾的过程，你敢IPO提速，市场就敢跌。证券市场的钱都是钱、银行的钱都是纸。

每一本金融教科书上都写着，证券市场的作用从来都不仅仅是融资，还有价值发现、资源优化分配和实现资本增值的功能，而后三样明显无法成为政绩的考察项，被选择性忽视了，股市沦为了一个融资的工具。

从下图数据中可以看出，自从2015年11月再次开启IPO之后，融资规模一直处于高位，直到2018年因为股市连续下跌才有所减少，但整体规模仍然很大。

正是因为把股市当作融资工具，才会想到IPO绿色通道扶贫，为了融资牺牲价值发现和资源配置功能，才会想到成立扶贫小组，拿股民的钱来造福偏远山区，这些都是行长们绕不开的心理症结。

这就涉及到国内任命体制，证监会主席是正部级干部，而四大行行长和央行副行长都是副部级干部，要想升职，就只有央行行长、银保监会主席、证监会主席三个岗位，而岗位与岗位间虽然级别相同，却有着巨大的职能、权利差别，形成了体系中的升迁惯例。

例如，同样是正部级，央行行长明显比银保、证监会主席高一个级别；同样是副部长，银行行长别副主席的层级要高。至于券商董事，不知道排到多少级去了。

在职位升迁上，一般都是按惯例级别，而不是按行政级别来升迁，所以证监会高管大多来自于银行体系，极少来自券商高管，证监会主席也不会由副主席担任。

证券市场所有的制度问题又可以归类为岗位任命体制问题。行长们是真的不懂证券市场，也无法改变角色从监管者变成服务者，等到他们真正被市场打脸开始敬畏市场、了解市场之时，任期已满，换下一个行长再次循环。

在证监会主席是最佳跳板的同时，绝对也是最难熬的正部级岗位，股市大涨有人骂你是人造牛市，股市大跌有人骂你监管不善，强化退市会影响国企资产，推进注册制市场又分分钟暴跌，挨骂也是证监会主席的职责之一。

正是因为岗位难度高，才是各大行长由副部级转为正部级的跳板，众星捧月的行长到了这个岗位也得提高自己的心理承受能力。

每一个行业都需要专业的人才来管理，证券市场尤是如此，如果能从内部提拔，我相信会有不同的效果，从近期证监会副主席方星海的发言来看，他比较专业，希望这一次可以破除惯例。

最后，你认为证监会主席需要考《证券从业资格证》吗？